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“投行思维、零保证金、大数据优势”，头一次听说这些词汇时，人们很难将其与担保公司联系起来，更何况这是一家成立仅一年多的担保公司。接连两个月，西部担保董事长马英军先后在杭州、北京等地多个场合介绍“西担模式”。
一套成熟的、可持续发展的商业模式需要时间检验，但万变不离其宗，融资担保机构一要解决担保盈利可持续发展问题，二要建立差异化风控体系，这样才能在竞争日趋激烈的市场中立足。
创新思维解决盈利难题
世界各国的实践表明，中小企业融资担保业务具有高风险、低收益、风险难以分散等特征，担保机构开展中小企业融资担保业务缺少持续的商业盈利模式。“2%的保费收入，100%承担风险，收益与风险严重不匹配。”业内有人认为，没有稳定可靠的盈利模式，单纯开展融资担保业务难以生存。
向风控要效益，这是融资担保机构普遍采取的经营思路。近年来，融资担保机构开展了很多探索，比如，安徽省担保集团提出“4321”新型政银担合作，核心是分散风险；中关村科技担保公司先后推出“瞪羚计划”、“展翼计划”，通过批量化模式降低成本，为科技型中小微企业开辟绿色通道。
然而，上述可行的模式并不具有普适性。因此，结合自身特点，解决盈利难题，成为“西担模式”的由来。一方面，保证资本金不流失，推广“零保证金”模式。通常在与银行合作时，担保机构都会缴纳相应份额的保证金作为风险补偿，而西部担保目前与建行、中行、交行等8家商业银行签署了零保证金合作协议，授信总额超过200亿元。另一方面，多渠道保值增值，也是马英军强调的投行思维运用领域之一。该公司注册资本主要投向以下领域。一是投资等级在AA+以上的大型国有企业债券，可获得固定、稳定的投资收益；二是投资入股新兴产业，将来通过资本市场溢价退出，投资周期一般都在三年以上，与公司担保周期是匹配；三是直接参与上市公司并购重组。另外，跳出担保增信的范畴，利用专业优势，为企业提供管理咨询、重组并购、挂牌、上市、发债等全方位服务。
“打铁还需自身硬，担保公司必须通过多元化的投资渠道，以投资收益覆盖担保风险，建立自身的盈利模式，拓宽自身生存发展空间，这样才能获得与银行平等谈判议价的能力，进而增强自身的担保能力。”马英军说。
差异化风控告别路径依赖
当前，经济发展在新旧动能转换、重质增效等因素的影响下，一些传统企业经营困难，担保机构也面对挑战。去年全行业担保代偿率为2.17%，为统计以来最高水平。今年上半年，从银行担保贷款数据来看，代偿金额和户数继续大幅上升，同比分别增长了246.68%和16.1%。
其实，担保好似一对矛盾共同体，在经济下行时，为缓解企业融资难，担保应运而生；同样因为经济下行，担保机构会由于代偿增加导致失去担保能力，情况严重的会引发系统性风险，无法继续发挥作用。

马英军认为，这是源于担保业对银行的依赖。“传统模式下，担保业作为银行放贷业务的辅助手段，银行断贷、惜贷，担保就寸步难行，还要承担全部风险。”事实上，担保公司是为风险再定价，某种意义上是更高层次上的风险控制，银行按其风控体系评估后，认为风险大，才会找担保公司并将风险分担。因此，担保公司必须打造与银行差异化的风控体系才能获得可持续发展。
马英军所说的建立与传统担保机构、银行差异化的风控体系，是指通过研发、动态监管、完善不良资产处置、净化区域金融环境等多项措施降低担保风险。比如在保后监管环节，某生物项目公司在西部担保申请两亿元银行借款用于收储玉米，由其全部存货进行动态质押。保后监管人员每周关注玉米价格变化情况及被担保企业各类氨基酸产品的价格变化趋势，每月赴企业调查经营情况，核查企业原材料、在制品、产成品、存货、应收账款、现金收入的变化情况及贷款资金使用情况，形成保后监管报告，一旦企业质押的资产出现低于预警值或出现其他担保风险，资产监管部将及时采取措施，保障公司反担保资产足值、担保风险可控。
因为对该公司实现全流程、全业态的动态监管，多家金融机构提出将其贷后监管委托西部担保开展，同时西部担保也计划适时成立专业的资产监管子公司。
政策性担保面临新机遇
担保发展空间有多大？马英军认为，越是金融发达的地方，企业获取资金的渠道越多，融资成本越低，担保机构的生存空间越小，反而在一些金融服务要素市场不健全的地方（比如中国西部地区），担保机构发展空间越大。通过一年的运营，西部担保公司累计担保额超过70亿元，实现净利润1.2亿元，涉及银川市22个行业，担保增信的企业收入占到了银川市GDP的1/3。
针对政策性担保，监管层多次表态，借助大力发展政策性、政府性担保机构的契机，通过收购、兼并重组等方式，推动担保机构“减量增质”。国务院印发的《关于促进融资担保行业加快发展的意见》提出，持续加大政策扶持力度，形成以小微企业和“三农”融资担保业务为导向的政策扶持体系。

如此看来，融资担保也要构建一套完整、高效的运营模式，以此承载上述功能和使命。

（来源于《金融时报》文/胡萍）